9日，由刘家成执导，王贺编剧，杨幂、欧豪主演的年代剧《生万物》在央八酷云实时关注度最高破4%，创央八今年最高。

同日，该剧在爱奇艺站内热度值达10762，升至爱奇艺史上第二。

8月20日，《生万物》云合单日有效播放破亿，为今年首部单日有效播放破亿剧集。

尽管有热播剧，但在短视频的冲击以及爆款缺失的背景下，爱奇艺还未止住业绩下滑的态势。

8月20日晚间，爱奇艺披露2025年Q2财报，其收入为66.3亿元，同比、环比均出现下降；归属于爱奇艺的净亏损为1.34亿元，而上年同期其净利润为6870万元，今年Q1的净利润则为1.8亿元。

与这份承压的财报形成强烈反差的，是爱奇艺在内容端的亮眼表现：

其出品的《临江仙》《朝雪录》《生万物》三部剧集，热度值均破万。

综艺《喜剧之王单口季》第二季在暑期档同品类中表现突出，云合市占率稳居行业第一。

截至8月20日，其出品的电影《捕风追影》院线票房已累计突破3亿元……

同时，海外市场确实表现也不错。

其中海外业务表现亮眼，截至第二季度，爱奇艺国际版会员收入和会员规模连续8个季度实现环比增长。

当季，爱奇艺国际版日均会员数创历史新高，会员收入同比增长约35%。

其中巴西、墨西哥、印度尼西亚以及五个西语区会员收入同比增长超80%，部分市场爆发力显著。

海外业务的增长，主要得益于平台持续为海外市场提供多元优质的国产影视内容。

作为国产特色剧集类型，古装剧一直备受海外观众欢迎。

今年二季度至暑期档，《无忧渡》《淮水竹亭》《临江仙》《书卷一梦》《朝雪录》等爱奇艺自制古装剧集持续掀起海外追剧热潮。

在当天的财报电话会上，龚宇披露，越南语配音版《书卷一梦》开播首日创同语种配音内容单日收入新高；《朝雪录》在5个市场占据谷歌趋势首位，成功实现国内口碑的全球延伸。

然而，从内容端和业绩端来看，爱奇艺正深陷“叫好不叫座”的窘境。高热内容与商业回报之间的失衡，已然成为横亘在其发展道路上的突出难题。

除了其他收入同比增长，其他三大业务，会员、广告及内容发行均出现了下滑，是否与爱奇艺的内容减弱有关？

随着暑期档上线多部长剧集，尤其是年代剧《生万物》口碑和播放量都很好，是否会增加爱奇艺的会员数，增厚其在Q3的业绩？

在近期传出爱奇艺将在港股二次上市，并与今年Q3完成该计划，募资2亿美元至3亿美元，如果在港二次上市会对爱奇艺有哪些利好？

对此，华夏时报记者于玉金和书乐进行了一番交流，本猴以为：

生万物，需要生出奇迹，才能改变爱奇艺的颓势。

爱奇艺此刻需要的不是爆款剧《生万物》，而是在影视衍生消费领域“生万物”。

宏观上看，长视频会员进一步被短视频、短剧稀释，这是行业普遍现象。

同时，爱奇艺自身尽管有爆款剧，但隔壁友商同样暑期档发力、爆剧不断，这也让其依靠爆款剧集拉动会员增长的能力被稀释。

双重稀释之下，还是传统打法的爱奇艺，依然难以突破消费场景，就算能增加一定会员，对于业绩改善的效果也是微乎其微。

如果二次上市，或许会让爱奇艺拥有足够的资金输血去推进场景衍生战略，尤其是和线下实景的文旅消费融合，需要大量资金铺底。

一直在亏损线上波动的爱奇艺，靠目前实力，难以推动“PPT”变成现实。

所谓场景衍生，就是爱奇艺一直在线下做影视消费场景的突破。

其一方面效仿华谊，将一些热门影视剧IP变成线下实景旅游打卡点。

另一方面又通过VR、AR和剧本杀之类的新玩法试图形成更多互动。

总体方向是正确的，但具体姿势（落地的体验感）并没有太多吸引力，只能是爱奇艺为了打开更多消费场景，进行的一个战略布局。

二次上市，就能缓解这种“生万物”烧钱模式，对爱奇艺本不宽裕的资金链带来的极限承压。

作者 张书乐，人民网、人民邮电报专栏作者，中经传媒智库专家，资深产业评论人