原标题：市场热点：LPR；Sora概念；AI芯片；教育；大消费；减肥药；氢能源；大飞机

一、最新事件

1、LPR

主要逻辑：LPR非对称调降预期走高；

驱动因素：政策驱动

• 2月18日，人民银行开展1050亿公开市场逆回购操作（OMO）和1Y年期5000亿元中期借贷便利（MLF）操作，1Y MLF中标利率为2.5%，与此前持平。
• 光大证券：今年2月20日形成的LPR较有可能小幅下行，且5Y以上LPR较1Y LPR下行的空间更大。
• 自上次LPR下行，债券收益率曲线长端与短端的利差明显收敛。例如，今年2月初至9日1Y和10Y国债收益率的均值分别为1.91%和2.43%，分别较去年8月（去年9月和12月两轮存款利率降息前）的均值上行了6bp和下行了17bp，两个期限间的利差收敛了23bp。存款市场亦是如此，在去年9月和12月两轮存款利率降息中，中长期存款利率降幅更大。鉴于此，近期5Y以上LPR下行的空间大于1Y LPR。【光大证券：《2月LPR下行概率较高》】

2、AI

主要逻辑：海外AI行业利好频现；

驱动因素：事件驱动

• OpenAI 发布文生视频模型 Sora，一经推出便引起市场热议，无论视频生成能力还是视频效果，都展现出颠覆性效果，具有行业里程碑意义。Sora模型具有以下特点：1）可以生成60s的超长视频，远超Pika、Runway Gen2等模型的十几秒；2）Sora可以生成带有动态视角变化的视频，人物和场景元素在三维空间中的移动会显得更加自然，并能很好地处理遮挡问题；3）多模态输入处理，可接受文字、图片、视频的输入提示，用户可以根据图像创建视频或补充现有视频，还能沿时间线向前或向后扩展视频；4）理解物理世界并交互。
• 中信建投：23年Pika1.0的发布首周，带动了影视、游戏游戏板块分别上涨3.3%、2.9%，12月上旬，AI应用标的平均有7.4％涨幅；而从12/22至今，AI应用及传媒板块调整较多，平均回撤超30％，看好Sora对超跌AI应用标的催化。

• 其他AI重要事件汇总：Google发布Genimi 1.5，性能超越GPT-4 Turbo；Altman万亿美元融资曝光，AI 芯片行业或将重塑；NVIDIA 宣布成立新部门，专注为云计算等公司设计定制芯片。

相关主题：算力；芯片等；

3、大消费

主要逻辑：春节假期消费景气度高；

驱动因素：事件驱动

• 中国人民银行数据显示，2024年春节除夕至大年初五，网联清算公司和中国银联处理交易数量和金额同比分别增长15.8%和10.1%。其中，餐饮、住宿、旅游、零售、影视娱乐等消费场景同比增长均超过20%。
• 旅游：2024年春节假期旅游出行人次和旅游收入均实现较大幅度增长,创历史新高，但是都未达到2019年之前趋势值水平，旅游客单价猛增，并已超过2019年之前趋势值水平，反映当前消费存在一定的分化特征。核心一二线城市依旧是旅游主要目的地，南北互换游和免签扩围下出入境游成为突出亮点。
• 影视：根据国家电影局初步统计，2024年春节假期全国电影票房为80.16亿元，观影人次为1.63亿，均创造了同档期新的纪录。
• 家电：根据苏宁易购发布的2024年春节消费数据，春节长假，苏宁易购门店以旧换新订单量同比增长2倍，同城即时零售订单量同比增长超80%，追新逐大、家务减负、即买即送需求高，大屏电视、大容量冰箱冷柜、智能清洁家电、潮流数码产品销售旺。

4、减肥药

主要逻辑：国产减肥药进入兑现阶段；

驱动因素：事件驱动

• 近日信达生物宣布其GLP-1R/GCGR双重激动剂玛仕度肽的首个新药上市申请（NDA）已获CDE受理，用于成人肥胖或超重患者的长期体重控制。此次玛仕度肽的NDA受理表明国内企业在GLP-1减重市场的布局开始进入兑现阶段。

图片来源：国投证券

5、教育

主要逻辑：《校外培训管理条例（征求意见稿）》；

驱动因素：事件驱动

• 2月8日，教育部发布《校外培训管理条例（征求意见稿）》，文件中提出“校外培训成为学校教育有益补充的基本定位“、“在推进依法管理的同时正视家长的合理培训需求”，其中：1）明确“校外培训按照学科类和非学科类分类管理”，非学科培训再获认可，新增“引导非学科类校外培训机构参与学校课后服务”以满足家长的合理培训需求；2）对于高中学科培训的管理方式未单独表述。
• 本次文件未提及对学科类教培机构发放牌照，行业供给出清背景下，现有的持牌网点高中业务有望充分受益。《征求意见稿》中刚性规定主要针对义务教育学科类培训，强调非学科类培训为学校教育的有益补充，对非学科培训释放积极政策信号，教育板块估值有望修复。【海通证券：《《校外培训管理条例（征求意见稿）》发布，教育板块有望迎来估值修复》】

6、航运

主要逻辑：春节假期运价大涨；

驱动因素：事件驱动

• 2024年2月15日，中东-中国航线VLCC-TCE运价录得69,784美元/天，较节前（2月8日）上涨63.0%。
• 长江证券：确定的供给瓶颈下，VLCC市场已进入供需矛盾白热化阶段，价格中枢有望持续上移。而2024年属超级大选年、地缘政治显著波动阶段，以红海事件为代表的提供向上地缘期权。油运个股在红海事件后情绪演绎较少，短期景气上行期并不用担心预期过度。

7、大飞机

主要逻辑：我国国产商用飞机将在海外“组团”亮相；

驱动因素：事件驱动

• 日前，东航涂装的国产大型客机C919经过近6小时、约4200公里的全程直飞，顺利抵达新加坡樟宜国际机场，准备参加于2月20日至2月25日在新加坡举行的2024年新加坡航展。新加坡航展期间，包括东航涂装的C919飞机在内的由中国商飞公司生产的5架国产商用飞机将与公众见面，进行地面展示和演示飞行，这是我国产商用飞机首次在海外“组团”亮相。

8、氢能源

主要逻辑：欧盟批准一项支持氢能基础设施建设新计划；

驱动因素：政策驱动

• 欧盟委员会2月15日发表声明，已批准一项新计划以支持氢能基础设施建设，减少对天然气的依赖，从而推动实现碳中和目标。欧盟委员会表示，法国、德国、意大利、荷兰、波兰、葡萄牙和斯洛伐克7个欧盟国家将为该计划提供69亿欧元的公共资金，预计还将带动超过54亿欧元的私人投资。在这项计划推动下，32家公司将参与33个与氢能相关的项目，其中包括建设大型电解槽用于生产可再生氢、新建和改造约2700公里的氢传输和配送管道、建设大型储氢设施等。

二、其他热点

• 【公告】利好公告：耀皮玻璃股东拟增持不超2%；又有多家公司发布回购公告
• 【公告】避雷早知道：猪肉批发均价继续下滑；亚太科技子公司发生安全事故
• 【两会】李强主持召开国务院第三次全体会议 讨论《政府工作报告》稿 对做好开年工作进行动员
• 【二手房】贝壳研究院：春节期间二手房交易同比增逾七成 热度有望在一季度继续释放
• 【电池】杜克能源或将停用宁德时代储能电池
• 【GPU】从8-11降至 3-4 个月 瑞银称英伟达大幅缩短AI GPU交付周期

三、近期主线

1、中药

主要逻辑：新版医保目录开始执行；

驱动因素：政策驱动

• 2023年版国家医保目录从1月1日起开始正式执行，据不完全统计，共有27种中药注射剂医保支付部分松绑，这是继2022年医保目录对6种中药注射液解限后再次扩大解限范围。参照2022年解限后放量情况，预计行业有望迎来快速增长。

2、锂电池

主要逻辑：锂电池产业链出现企稳信号；

驱动因素：事件驱动

• 近期，铁锂、电解液等上游环节排产出现小幅回温，市场预期3月出现产业链恢复。
• 根据高工锂电数据显示，电解液1月排产同比增40%，铁锂排产同比增长20%。该机构称，适逢春节假期，锂电产业链2月订单向1月平移，尤其对于铁锂、电解液企业而言，叠加近期供应端碳酸锂减产，排产同比回升信号率先出现。
• 国信证券预计，2023-2025年全球锂电池需求量分别为1190/1303/1572GWh，2023-2025年均复合增速为15%。【国信证券：消费电池企业2023年营收小幅增长，特斯拉2023年储能业务加速放量】

3、稀土

主要逻辑：年内第一批指标同比增速收缩明显；

驱动因素：政策驱动

• 2024年第一批稀土开采、冶炼分离总量控制指标分别为13.5万吨、12.7万吨，同比增速分别+12.5%、+10.4%。2023年全年合计稀土开采、冶炼分离总量控制指标分别为25.5万吨、24.4万吨，同比增速分别+21.4%、+20.7%。今年稀土国内供给增速有所收窄。