中信证券发布研报称，宁德时代发布会重点发布的两款即将量产产品第二代神行快充电池、第二代钠离子电池，打开了快充石墨负极、硬碳负极等负极材料需求，同时，双核架构助力更多新技术落地，其中自生成负极技术预计对石墨环节影响相对有限。负极材料及相关产业链有望充分受益。

事件：

2025年4月21日，宁德时代召开超级科技日，发布第二代神行快充电池、第二代钠离子电池、双核架构等产品与技术。

中信证券主要观点如下：

产品一：二代神行电池峰值充电倍率12C，预计石墨负极与包覆材料受益。

根据宁德时代超级科技日发布会内容，其第二代神行电池是全球首款峰值12C的磷酸铁锂快充电池，能够实现30秒补能75km，5分钟补能520km，峰值充电功率1.3MW，二代神行电池完美适配兆瓦级充电桩，据发布会内容，二代神行实现超充的关键是材料，其中包括了超晶石墨负极+表面亚微米级传导颗粒，让锂离子的嵌入速度大幅提升，该行认为负极材料是锂电池实现超充的关键，石墨负极与包覆材料有望受益于快充产品的持续落地。

产品二：第二代钠电产品“钠新”定位低温场景，硬碳负极有望放量。

根据宁德时代超级科技日发布会内容，其第二代钠电产品在-40℃极寒时可保持90%以上的能量效率，能量密度高达175Wh/kg，为行业量产最高水平，公司命名全新钠电池品牌为“钠新”，可用于24V低压蓄电池，重卡启停电池带电量4.5kWh，在-40℃极寒时一键启动，发布会预计2025年6月正式量产，首个合作客户为一汽解放，“钠新”用于乘用车动力电池可实现混动续航>200km，纯电续航>500km，-40℃极寒时30%-80%充电时长约为37min，循环>10000次，“钠新”动力电池预计2025年12月量产。该行认为钠电池的核心材料硬碳环节有望随着钠电池的量产节奏临近而逐步放量。

产品三：骁遥双核电池，自生成负极技术预计对现有负极体系影响有限。

根据宁德时代超级科技日发布会内容，其基于航空客机安全冗余双发架构设计了动力电池包的双核架构，并发布了骁遥双核电池，采用“电电”增程，主能量区日常使用，增程能量区可利用高比能自生成负极技术电池，自生成负极即金属原子直接在集流体上沉积，可实现体积能量密度提升60%，质量能量密度提升50%，适配各种材料体系，钠电池、铁锂电池、三元锂电池体积能量密度达到350/680-780/1000Wh/L。自生成负极主打高能量密度，其新技术落地与产业化正在推进，预计对石墨等负极材料产业的需求影响相对有限。

风险因素：

原材料价格波动风险，钠电池、自生成负极等相关技术研发进展不及预期，技术路线变动风险，下游需求不及预期，钠电池产业链投产不及预期。