■田鹏

7月31日召开的国务院常务会议审议通过《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》。会议指出，“当前人工智能技术加速迭代演进，要深入实施‘人工智能+’行动，大力推进人工智能规模化商业化应用”。

当下，全球智能化浪潮风起云涌，人工智能与实体经济深度融合的特征更加明显，成为经济增长的新引擎。笔者认为，将数字技术与制造优势、市场优势更好结合起来，已然成为我国在全球智能化竞争中抢占先机、夯实经济发展根基的战略选择。在此进程中，我国资本市场应更好地承担起赋能者角色——通过充分发挥资本的纽带作用与催化效能，加速人工智能与千行百业的深度融合。

其一，精准滴灌，让融资渠道适配技术成长周期。资本市场的多层次板块设计以及多元化产品体系，能够适配人工智能企业的不同发展阶段。

对于处于技术研发攻坚期的人工智能企业，需要高风险容忍度、长期导向的资本支持，A股市场可通过允许未盈利企业科创板上市、产业投资基金参与定向增发等方式，为专注芯片架构、大模型算法等基础研究的企业提供资金，助其跨越“研发投入大、短期盈利难”阶段，突破核心技术。

进入场景落地验证期，企业需将技术转化为产品，通过发行可转债、战略投资者定向增资等灵活方式，能够支持小批量试产、市场测试与数据积累，推动技术从理论走向应用。

到了规模扩张期，企业需大量资金用于产能、市场与生态建设，借助公开增发、发行公司债等融资工具，有助于满足企业发展需求，推动人工智能技术大规模商业化，形成“研发—验证—扩张”闭环。

其二，破壁融合，以并购重组激活产业协同势能。人工智能技术与实体经济的融合并非简单叠加，而是需要打破技术创新方与产业应用方之间的壁垒，实现数据、技术、场景的深度耦合，资本市场的并购重组机制正是实现这一目标的高效途径。

传统制造企业积淀了成熟的供应链网络和丰富的市场需求洞察，但在算法模型开发、智能系统搭建等方面存在短板；人工智能企业则手握先进的算法模型和数据处理能力，但亟须规模化的应用场景来训练模型、验证价值。通过并购重组，二者能够实现“技术赋能产业、产业反哺技术”的正向循环。

例如，某老牌水泥企业于今年3月份宣布拟全资收购一家机器视觉企业，以期借助后者的技术向AI与智能制造解决方案提供商转型；而被收购公司也能依托资本市场平台，获得更广阔的发展空间，促进自身技术在制造业场景中的进一步落地应用。

其三，守正出新，用规则引导资本锚定长期价值。“人工智能+”行动的推进，既需要资本的热情参与，也需要规则保驾护航，避免资本涌入演变为概念炒作。因此，应通过完善信息披露规则，倒逼人工智能企业回归技术本质。同时，引导社保基金、保险资金等长期资本加大对人工智能产业链的配置，为企业提供跨越技术迭代周期的耐心资本。

当资本不再追逐短期股价波动，转而聚焦算法精度提升、应用场景拓展，“人工智能+”才能真正扎根实体经济，培育出具有全球竞争力的新质生产力。

可以说，资本市场在“人工智能+”行动中的主动作为，是连接资本与创新、产业与技术的关键纽带。未来，通过持续以精准融资滋养技术突破、以并购重组激活产业潜能、以规则建设引导资本向善，人工智能将在实体经济的沃土中茁壮成长，为我国在全球智能化浪潮中勇立潮头提供坚实支撑。