大并购｜350亿美元，新思科技收购工业软件大厂Ansys
美国当地时间2024年1月16日，EDA及半导体IP大厂新思科技和工业软件大厂Ansys正式宣布，双方已经就新思科技收购Ansys事宜达成了最终协议。
根据该收购协议条款，Ansys股东将以每股Ansys股票换取197.00美元现金和0.3450股新思科技普通股，按2023年12月21日新思科技普通股的收盘价（559.96美元/股）计算，该收购总价值约为350亿美元。相对于Ansys于2023年12月21日的收盘价溢价约29%，比Ansys截至同日的60天成交量加权平均价格溢价约35%。根据协议条款，预计Ansys股东将拥有合并后公司约16.5%的预估股权。
为了完成这笔巨额收购，新思科技计划通过现金和债务融资相结合的方式为190亿美元的现金对价提供资金。新思科技已获得160亿美元的全额承诺债务融资。该交易预计将于2025年上半年完成，但需获得Ansys股东的批准、获得必要的监管部门批准以及其他惯例成交条件。
强强合并创造重大价值
据新思科技官方立场，本次收购主要是出于以下考量：
领先能力互补，满足客户需求：当今智能系统的复杂性要求半导体设计要与仿真和分析相结合，以确保互联的智能系统在实际环境中正常运行。将新思科技全球领先的EDA技术与Ansys成熟的仿真和分析能力相结合，可为我们双方的客户提供全面、强大且以系统为中心的创新方法。所有Ansys的客户，包括半导体行业以外的客户，都可以从我们更为全面的产品和技术组合中获益，从而驱动他们的创新。
加速新兴领域战略和增长：新思科技与Ansys的业务高度互补，并具显著的扩展空间。此次合并将在核心EDA领域和极具潜力的新兴增长领域（如汽车、航空航天和工业智造等）进一步加强新思科技“从芯片到系统”发展战略，而Ansys在这些领域拥有成熟的业务布局和成功的市场经验。
优势互补：自2017年以来，新思科技与Ansys一直不断扩展成功的合作关系，同样拥有诚信为本、追求卓越和赋能客户的企业文化。结合双方高度互补的技术解决方案，有望为客户提供更广泛、深度集成的软件工具组合，协助其解决最棘手的设计挑战，并通过对复杂系统进行基于模型的分析获得有价值的洞见。
战略性拓展整体潜在市场规模：新思科技的整体潜在市场规模（TAM）预计将增长1.5倍，达到约 280 亿美元。如今各行各业对电路和物理世界融合的需求加速增长，在这一大趋势的推动下，预计合并后两家公司的整体潜在市场规模有望达到11%的年复合增长率。
增强新思科技强大的财务实力和未来预期：与Ansys合并有望加强新思科技的财务实力。合并后的公司预计将继续保持两位数增长，持续领先行业，这一增速预计将超过整体潜在市场规模的增长速度。在非美国通用会计准则下（Non-GAAP），预计合并后，新思科技的营业利润率将提高约125个基点，无杠杆自由现金流利润率将在交易完成后的第一年提高约75个基点，预计在交易完成后的第二个完整年度内提升每股收益，并在此后大幅增长。
利用强大的资产负债表支持快速去杠杆化：两家公司合并后预计将产生大量持续的自由现金流，这将使债务与调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）的比值在交易完成后两年内迅速降至 2 倍以下，长期来看杠杆率将降至1倍以下。鉴于其强劲现金流产生能力和快速去杠杆化的承诺，新思科技预计将保持投资级信用评级不变。
实现成本和收入协同效应：合并后的公司预计将在交易完成后的第三年实现约4亿美元的运营成本协同效应，在交易完成后的第四年实现约4亿美元的运营收入同效应，长期来看，每年的协同效应将超过10亿美元。
并购，新思最厉害的秘密武器
在新思数十年历史中，并购早已成为了它最厉害的秘密武器：1990年收购Zycad公司的VHDL仿真业务，并推出测试综合产品；1995年收购了参与下-代门阵列技术 (基子单元阵列) 开发的Silicon Architects；1997年收购了深亚微米分析的Epic Design Technology和开发高级仿真产品的Viewlogic Systems；2002年收购了与Cadence结束专利诉讼的Avant，成为第一家可提供顶级前后端完整IC设计方案的领先EDA工具供应商；2008年收购FPGA实现和调试领导者Synplicity，进入FPGA市场。
新思科技在过去十年中共收购了42家公司，突出的收购包括2017年对Black Duck Software的收购，该公司是开源软件安全和管理自动化解决方案的领导者；以及2016年对Cigital的收购，Cigital是软件安全和管理专业服务的提供商。这些收购对新思科技扩大市场覆盖和产品线起到了关键作用，有助于其在软件行业中的重要地位。
光是在刚刚过去的2023年，新思就完成了四项收购，让人不得不感慨于其实力之强大。
首先是在2023年初就开始合作的英国的Imperas，该公司专注于RISC-V处理器模型和验证解决方案。此次合作使共同客户能够使用ImperasDV验证解决方案和新思业界领先的VCS仿真和Verdi调试工具简化其 RISC-V 验证任务，从而提高效率。ImperasDV是第一个面向RISC-V处理器的商用验证IP，包括架构验证测试套件，这对于RISC-V开发人员确保硬件实现符合支持RISC-V的软件生态系统的期望非常重要。它原生支持开放标准RISC-V验证接口(RVVI)，并使用“锁步比较”协同仿真方法进行全面的处理器验证，包括异步事件和调试操作。
新思在同年年底宣布了收购Imperas，虽然具体的交易金额未公开，但这次收购加强了新思在RISC-V领域的实力。Imperas曾发布免费的RISC-V指令集仿真器，为工程师提供了模拟和建模的工具，而合作后，新思和Imperas共同努力提高了RISC-V处理器验证的效率，这对于推动RISC-V生态系统的发展具有重要意义。
而后是8月新思宣布收购的PikeTec，这是一家总部位于德国的汽车控制单元软件测试和验证解决方案提供商，资料显示，PikeTec此前隶属于私募股权公司ECM Equity Capital Management，成立于2007年，主要从事汽车控制单元软件的测试和验证，其估值超2亿美元。
根据官方声明，PikeTec测试自动化工具可在开发和模拟环境的所有阶段（从模型在环 (MiL) 到车辆在环 (ViL)）中进行直观、灵活的测试。随着软件数量和复杂性的增加，它正在将汽车软件的测试推向产品开发的早期阶段，在虚拟环境中使用模型、软件和处理器。新思领先的软件在环 (SiL) 和虚拟硬件解决方案与PikeTec的测试自动化工具和服务相结合，为汽车公司提供了强大的解决方案，使SDV更快、更安全、更有保障地推向市场。
上述两家公司属于验证和原型设计领域，而在芯片设计领域，2023年的新思也撒出了一张大网。
第一是来自中国台湾的新创EDA企业至达科技（Maxeda），这项收购并未有新闻稿和具体声明，低调的至达科技只是悄悄地为公司官网换上了新东家的深紫色横幅。资料显示，成立于2015年的至达科技专注于EDA，其针对集成电路实体设计提供平面规划自动化、摆置最佳化、客制化摆置解决方案及专业的服务。核心技术包含混合尺寸电路摆置、资料流分析、平面规划技术，搭配探索式演算法，提供高效能电路设计自动化功能。
去年9月，至达宣布与国际IC设计大厂合作，提供多项经过量产验证的AI辅助电子设计自动化解决方案（AI-assisted EDA Solution）——MaxPlace RL Reward Platform，该平台通过快100倍的摆置速度，同时凭借高相关性的奖励，在实际的量产验证下，克服了机器资源和运算时间的限制。它证实了强化学习产出的布局结果明显优于原始的参考设计流程，有效地优化了晶片的性能，并将实体设计所需的时间从几个月显著缩短到数天。
除了至达外，新思还在去年5月收购了位于美国加州的Silicon Frontline，它专门为制造芯片、测试芯片提供相关的模拟EDA软件，主要优势在于半导体静电放电（ESD）的预防技术，是目前业界唯一可以提供全芯片瞬态HBM、CDM ESD分析解决方案的公司，全球前25家半导体公司的12家，都在使用Silicon Frontline的产品和技术。
Silicon Frontline Technology提供独特的电气布局验证解决方案，可解决当今复杂电子设计中至关重要而又难以解决的性能和可靠性难题。其解决方案能够检测大型功率半导体器件和静电放电（ESD）保护网络设计中的“盲点”，可帮助开发者在开发早期进行准确的优化和验证，让流片一次成功。设计团队可以在布局前后快速准确地进行电阻、电容、热和ESD验证，这对设计工作大有助益。在功率器件以及混合信号和模拟设计方面，Silicon Frontline的产品已成为实际的标准，可帮助开发者提高效率，确保设计的稳健性。
借助收购Silicon Frontline，新思扩展了设计分析产品组合的功能，构建系统级电气分析平台，还获得了稳健的框架，能够支持核心引擎的设计迁移，可用于3DIC、热管理和电迁移的系统级签核分析。
（触手可及的全球并购投资交易资讯管家）
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