【招商策略】Figure首发人形机器人demo，星链卫星实现全球覆盖——全球产业趋势跟踪周报（0318）
张 夏 S1090513080006
李昊阳 研究助理
郭家宜 研究助理
近期市场交易热点主要围绕人工智能、金属、低空经济展开。产业趋势方面， OpenAI视觉语言大模型加持，Figure首发人形机器人demo；星链卫星实现全球覆盖，引领卫星互联网革命。政策端，设备更新、消费品以旧换新行动方案出台，建议持续关注。
核心观点
【市场交易热点】近期市场交易热点主要围绕人工智能、金属、低空经济展开。热点一：人工智能。受益于全球AI算力旺盛需求，厂商产品结构优化、盈利持续提升。伴随海外大厂未来加大对云和AI基础设施资本开支，算力需求进一步旺盛。同时，本周英伟达将举办GTC2024大会，期间有望公布GB200、机器人等最新进展，形成催化。国内方面，当前，在海外限制下，我国国产算力发展具有急迫性与必要性，国产算力发展亦受到重视。热点二：金属。多因素驱动，铜带领金属板块本周全面走强。供给收缩情况下，中国有色协会召集国内头部铜冶炼厂开会，各冶炼厂未来或有减产计划，全球精炼铜供需平衡从小幅过剩提前转为短缺。商品价格方面，伦敦铜持续上涨，突破9000美元/吨，为2023年4月以来最高水平。业绩方面，洛阳钼业等多家公司公布业绩，四季度业绩超预期证明行业景气度。多因素催化下，板块上周全面走强。热点三：低空经济。中央、地方齐发力，政策推动顶层设计完善，释放空域资源。低空经济作为新质生产力之一，近年来在政策端获得中央及地方的重点关注。综合来看，低空基础设施是重要支撑，应用场景拓展打开“低空+”想象空间，相关细分近期走强。
【主题与产业趋势】产业趋势一：OpenAI视觉语言大模型加持，Figure首发人形机器人demo。当地时间3月13日，机器人初创公司Figure发布了首个OpenAI大模型加持的机器人demo。视频显示，机器人整套操作的动作十分流畅。Figure创始人Brett Adcock表示，OpenAI与Figure的这场合作实现了人形机器人与人类进行端到端神经网络对话。Figure 01技术原理类似于Google在2023年3月发布的PaLM-E和RT-1的pipeline组合。产业趋势二：星链卫星实现全球覆盖，引领卫星互联网革命。北京时间3月11日从凌晨到中午，SpaceX在仅仅5个小时的时间内，连续两次发射星链卫星，总数已达5988颗，星座的运行空间激光器数量超过10,000个。星链卫星信号实现了真正的全球覆盖，地球上任何偏僻角落都可以用上星链的通讯服务了。星链通信频段迭代优化，发射技术创下多个新纪录，下游应用场景进一步拓宽。
【政策专题】设备更新、消费品以旧换新行动方案出台。我们认为，本次行动方案或为纲领性政策，根据以往政策经验来看，或至少需要1-2周时间，各主管部门有望根据《行动方案》出台政策细则，建议持续关注。今年在地方化债、房地产投资进一步筑底企稳的背景下，制造业投资有望成为投资端的主要抓手，设备更新或作为推动制造业投资发展的主要抓手，政策力度值得期待。对此，我们建议设备更新方面，重点关注行业设备更新（节能降碳-锂电设备、高端化/数字化-数控机床、智能电网），市政基建领域更新（工程机械板块），教育文旅医疗设备更新（手术机器人/医学影像等）；消费品以旧换新方面，重点关注新能源汽车（整车及零部件）、家电、家装板块。
【重要资讯】经济数据：根据财联社3月12日报道，美国2月CPI同比上升3.2%，为去年12月以来新高，预估为3.1%，前值为3.1%；美国2月CPI环比上升0.4%，预估为0.4%，前值为0.3%。美国2月未季调核心CPI同比上升3.8%，为2021年5月以来新低，预估为3.70%，前值为3.90%；美国2月核心CPI环比上升0.4%，预估为0.30%，前值为0.40%。英伟达：英伟达将于3月18日至21日举办GTC2024大会，发布加速计算、生成式AI以及机器人领域的最新突破性成果。从备受期待的 NVIDIA CEO 黄仁勋的主题演讲到 900 多场鼓舞人心的会议、超过 200 家的展商、20 多场技术讲座，以及大量独特的交流活动， GTC 为不同技术水平和兴趣领域的参会者提供了丰富的内容。本次英伟达GTC2024大会议程中与游戏有关的演讲有11个，与传媒娱乐有关的演讲有34个，主要集中在以下几个方面：1、生成式AI辅助游戏开发和影视制作；2、文生图、文生视频模型，以及其他AI应用；3、3D内容生成；4、在云端创作游戏。
【短期产业趋势关注及建议】从短期角度，3月需要重点关注具备边际改善的五大赛道：人工智能（算力）、集成电路（半导体设备、存储）、机器人、新能源（光伏、氢能）、船舶（造船、干散）。
【中长期产业趋势关注及建议】从中长期角度，我们建议关注全球重视下碳中和全产业链崛起（光伏、风电、储能、氢能等），电动化智能化大趋势下电动智能汽车渗透率增加，以及数字经济、人工智能、元宇宙、自主可控等产业趋势。
【全球股市表现】上周全球股市涨跌分化，产业方面，A股涨幅较高的产业指数为：一体化压铸、动力电池、小米汽车。板块方面，能源、材料、日常消费表现较好，信息技术、电信服务、公共事业表现较差。过去一周大涨的200亿美元以上市值公司中，可选消费、信息技术、材料居多；过去一周领跌的200亿美元以上市值公司中，信息技术、金融、工业公司居多。
【风险提示】宏观经济波动，主观预判存在偏差，产业发展不及预期。
目 录
01
核心关注与投资建议
1、本周重要事项前瞻
2、市场交易热点
上周，A股涨幅居前的重要主题指数为一体化压铸、动力电池、小米汽车。
注：本文所涉及个股均为列示或者代表与相关产业链有关联，不代表个股投资建议，也不代表招商行业研究观点，具体个股推荐请以招商各行业研究组推荐为准。
近期市场交易热点主要围绕人工智能、金属、低空经济展开：
▶ 人工智能
受益于全球AI算力旺盛需求，厂商产品结构优化、盈利持续提升。伴随海外大厂未来加大对云和AI基础设施资本开支，算力需求进一步旺盛。同时，本周英伟达将举办GTC2024大会，期间有望公布GB200、机器人等最新进展，形成催化。国内方面，当前，在海外限制下，我国国产算力发展具有急迫性与必要性，国产算力发展亦受到重视。
▶ 金属
多因素驱动，铜带领金属板块本周全面走强。供给收缩情况下，中国有色协会召集国内头部铜冶炼厂开会，各冶炼厂未来或有减产计划，全球精炼铜供需平衡从小幅过剩提前转为短缺。商品价格方面，伦敦铜持续上涨，突破9000美元/吨，为2023年4月以来最高水平。业绩方面，洛阳钼业等多家公司公布业绩，四季度业绩超预期证明行业景气度。多因素催化下，板块上周全面走强。
▶ 低空经济
中央、地方齐发力，政策推动顶层设计完善，释放空域资源。低空经济作为新质生产力之一，近年来在政策端获得中央及地方的重点关注。1）中央：2023年中央经济工作会议将“低空经济”提升至“战略性新兴产业”的高度，2024年政府工作报告首次提及“低空经济”。2）地方：据不完全统计，目前全国已有二十多个省（自治区、直辖市）将低空经济有关内容写入地方2024年“政府工作报告”。另外，《无人驾驶航空器飞行管理暂行条例》的颁布促进了顶层设计完善，标志着我国无人机产业将进入“有法可依”的规范化发展新阶段；《国家空域基础分类方法》颁布，新增G/W非管制空域，推动释放空域资源。综合来看，低空基础设施是重要支撑，应用场景拓展打开“低空+”想象空间，相关细分近期走强。
3、主题与产业趋势变化：Figure首发人形机器人demo，星链卫星实现全球覆盖
（1）OpenAI视觉语言大模型加持，Figure首发人形机器人demo
巨头持续下场，人形机器人催化不断。人形机器人正成为多方竞逐未来产业的新赛道。2月24日，英伟达与微软、OpenAI、三星等其他大型科技公司将投资类人机器人初创公司Figure AI ，以期为人工智能寻找新的应用。该公司将在一轮融资中筹集约6.75亿美元，交易前估值约为20亿美元。贝佐斯通过其公司Explore Investments LLC承诺投资1亿美元，微软将投资9,500万美元，英伟达和一个亚马逊附属的基金将各提供5,000万美，英特尔的风险投资部门将投入2,500万美元，LG Innotek将提供850万美元。与此同时，三星的投资集团承诺出资500万美元，OpenAI将投资500万美元。巨头持续下场后，机器人进展有望全面加速。