淼算科技从一开始就采取了一条差异化路径：液冷不是产品，而是服务；不是单一技术，而是全链条布局。

文｜王鸿书

ID | BMR2004

60cm高的长方体金属柜，全块高透玻璃面板，清亮的冷却液在淡紫色射灯中映出粼粼波光，里面整齐地摆放着黑色服务器，冷却管道发出隐约的振动声。这是淼算科技在2025年5月发布的最新边缘浸没一体机，也是一件颇具现代工业美学的产品。

传统而言，一般的办公楼想要建立小型服务器中心，必须搭载一个专门的机房。服务器运行时不断产生热量，要用风扇散热，噪音隆隆，必须安装专门的静音地板和墙壁，既要高功率空调降温，又要防尘除灰，麻烦至极。淼算科技的新产品完全打破了现状。使用者仅仅需要将这个外型优美的金属柜放在办公室的角落，在屋外设立类似空调外机的干冷器，即可建设具备静音、绿色、便利特点的小型数据中心。此外，由于轻便，服务器可以徒手提起，运维也变得简单快捷。

有了淼算科技的设备，算力将能够真正进入办公楼里，满足中小企业对边缘算力的需要。此外，本地的服务器也使不同行业的公司可以按照自己的需要上传数据，训练服务器，将数据保密在本地。淼算科技副总经理赵言亮在接受《商学院》杂志访谈时表达了他对未来的想象：“将数据隐于无形，让AI触手可及，极简本地部署，惠及千行百业，真正将AI算力无感搬进办公室。”

淼算科技的产品不只是这个立方块。作为2023年成立的初创公司，仅用两年的时间，便成为了国内单相浸没式液冷服务器的领头羊企业，其背后有着复杂的故事。

01

为AI觉醒带去“冷却革命”

液冷技术正在从可选方案转变为必选方案。

淼算科技创始人徐彦斌是马来西亚华裔，他选择回国创业并非偶然。

2022年，ChatGPT引爆全球AI热潮。彼时徐彦斌正身处阿联酋，却看到了比聊天机器人更深层的机遇。

彼时，全球AI投资规模创历史新高，据IDC（国际数据中心）统计，仅AI服务器市场规模在2022年便达180亿美元，年增速超过15%。但这些增长的背后却隐藏着巨大的隐忧——数据中心的能耗与散热问题。

从传统服务器到算力服务器，每增加一千瓦算力，就意味着更多电力转为废热散发到空气中。伴随着服务器功率从千瓦级向万瓦级的跨越，传统风冷散热系统早已难堪重负。据IEA（国际能源署）预测，到2026年全球数据中心能耗将超过1000太瓦时（1太瓦时=109千瓦时），其中超过30%的能耗将用于服务器冷却。传统风冷在功率超过4千瓦时便开始出现散热瓶颈，更不用提动辄数万瓦的AI服务器。因此，液冷技术被寄予厚望。

2022年，徐彦斌判断，液冷技术正在从可选方案转变为必选方案。

相较于全球其他地区，中国市场具备独特的产业链整合优势。徐彦斌指出，全世界对算力有明显投资需求的只有中国和美国，而单相浸没式液冷服务器所需的上下游产业链十分复杂，能满足的只有中国。

徐彦斌高度评价国内人才的综合素质：“虽然中国的人力成本并不低，但中国人才的专业能力和工作效率远远超过成本投入带来的压力，能够迅速创造出高附加值。”

就这样，结合了“天时、地利、人和”的优势，徐彦斌坚定了回国创业的决心，也由此开启了淼算科技在液冷赛道上的征程。

02

从“冷板”到“浸没”

目前的算力市场并非全部需要极致的冷却效果，两相浸没式液冷产品存在市场需求错位。

上海理工大学教授方奕栋长期关注数据中心散热技术。他详细解释了目前市场主流的三种液冷技术路径：冷板式液冷、单相浸没式液冷与两相浸没式液冷。

冷板式液冷相当于在传统风冷的基础上做加法，通过液体循环带走芯片表面的热量。但徐彦斌指出：“冷板液冷仅是传统风冷的延伸，而非革命。随着GPU功耗的提升，这种方式不仅难以解决算力需求，更因复杂的系统叠加，提升了故障率，终究只是一个过渡方案。”

相变通常指物质从一个形态转化为另一个形态的过程，单相指冷却液不发生从液态到气态的转变，而两相浸没式液冷则依靠液体相变过程快速吸热，理论上能实现极致的节能效果。“但是，两相浸没式液冷在当前阶段技术上依然非常不稳定，不同研究团队对相变过程的理解不完全一致，因此尚无法用统一的模型进行分析并服务于后续产品开发，导致两相浸没式液冷在现阶段难以投入大规模商业应用。”方奕栋谈道。

徐彦斌也坦言，两相浸没式液冷产品“初始投入成本非常高。尽管大型企业如中科曙光正在尝试推动其成本降低，但作为新锐企业，淼算科技不适合参与此类项目”。此外，徐彦斌还表示，目前的算力市场并不全部需要极致的冷却效果，两相浸没式液冷产品存在市场需求错位。

单相浸没式液冷成为了淼算科技选择的主力路径。单相浸没式液冷直接将服务器浸入具有高导热性能的绝缘冷却液（如矿物油）中，通过液体循环迅速带走热量，散热效果显著提高，可大幅降低PUE值（能源使用效率）。

据方奕栋介绍，相比冷板液冷和两相浸没式液冷，单相浸没式液冷目前具备一定的市场优势：

第一，单相浸没式液冷技术的节能效果显著。在当前算力服务器普遍功耗超过4千瓦的环境下，单相浸没式液冷的服务器单台功耗能降低约10%～20%。结合机房侧PUE降低至1.1左右，整体能耗降低的比例相当可观。徐彦斌给出实际数据：“一台传统风冷模式耗能下5千瓦的4090服务器，在单相浸没式液冷方案下，整体能耗可降至4.4千瓦。”

第二，单相浸没式液冷的系统结构更为简单。“相比于冷板方案，单相浸没式液冷系统的散热部件较少，散热系统更为简洁。”方奕栋强调。

然而，单相浸没式液冷也并非完美无缺。徐彦斌承认：“单相浸没式液冷也面临不少新挑战，例如服务器结构的优化和浸没液的维护。目前市场尚未形成成熟的解决方案，淼算科技正在努力解决这些问题。”

03

单相浸没式液冷作为潜力股

在越来越激烈的液冷市场中，仅靠单一技术亮点早已无法形成真正的竞争壁垒。

虽然属于新兴产业，但单相浸没式液冷的市场需求已日趋明显。

根据全球知名B2B市场咨询与研究公司Markets and Markets的报告，全球液冷数据中心市场预计2027年将达到64亿美元，年复合增长率高达25%。其中，单相浸没式液冷因其性价比和技术成熟度，逐渐成为液冷市场的主流趋势。美国咨询公司Grand View Research报告称，在全球的浸没式液冷市场中，单相浸没式液冷于2024年已经占据70.6%的份额，并且将在未来五年内逐渐攀升。

淼算科技正踩在市场需求的爆发点上，其聚焦的推理算力领域，已经吸引了车企、金融机构、教育和科研部门的广泛关注。“推理算力的需求会远超训练算力领域，因为训练算力只有几家大模型企业有要求，而推理算力却覆盖了所有行业。”徐彦斌解释道，“这些行业都迫切希望降低单位算力的成本，单相浸没式液冷的经济性与高效性正好契合它们的诉求。”

在越来越激烈的液冷市场中，仅靠单一技术亮点早已无法形成真正的竞争壁垒。徐彦斌深知这一点，因此，淼算科技从一开始就采取了一条差异化路径。“液冷不是产品，而是服务；不是单一技术，而是全链条布局。”

徐彦斌强调：“算力终端客户并不关心服务器使用了什么冷却技术，他们只关心算力是否稳定、经济性是否提升。真正的竞争力不在于你有没有一项惊艳的技术，而是你能否解决客户在实际应用中的问题，做到‘端到端’的完整交付。”

传统服务器厂商通常专注于产品本身的硬件设计，而将机房基础设施建设、运维服务等环节外包。这种模式的劣势显而易见，服务器厂商对整体散热系统缺乏掌控力，无法优化整体效能。

淼算科技则将自己定位为智能计算行业中下游的集成商，从液冷服务器的结构优化与算力集群组网，到液冷机柜内冷却液的制造和循环降温，再到最终的运维支持，形成完整的技术闭环。

徐彦斌形象地比喻：“我们不是简单地把风冷服务器‘扔进’冷却液里，而是从服务器结构层面做减法，去除那些原本为风冷设计的多余结构，如散热鳍片、复杂风道等。这种整体优化，可以将服务器材料成本大幅削减。”

淼算科技的全链条布局，不仅降低了产品成本与运维难度，更让液冷服务器的整体稳定性、可靠性得到了显著提升。

尽管产品过硬，淼算科技并不愿意单打独斗。相反，徐彦斌认为：“成功的关键在于明确自己能做什么，不能做什么，擅长什么，必须依靠谁来做。”

为此，淼算科技与睿启服务器、亨通、壳牌中国等供应链龙头达成深度合作，通过联合研发定制化的液冷服务器结构，实现了从2024年下半年开始的产品大规模迭代。“供应链伙伴的积极配合，使我们能够真正从底层实现服务器结构优化，而不仅仅停留在表面的改造。”徐彦斌表示。

他坦言：“在最初接触时，服务器厂商对单相浸没式液冷不感兴趣，认为市场还不成熟。但随着市场趋势逐渐明朗，尤其是AI算力需求的持续增长，合作伙伴的态度也发生了显著转变。这种共识的形成，是我们快速实现技术突破和产品落地的重要保障。”

在徐彦斌看来，产业链合作的另一个潜在阻碍是标准体系不完善。他直言道：“目前液冷产业最头疼的问题就是标准缺失。过去冷板液冷市场的发展之所以迟缓，就是因为早期各厂商各自为政，最终形成了无法兼容的标准孤岛。我们不一定要成为标准的唯一领导者，但一定要积极参与行业标准的制定，并确保标准化在液冷技术规模化之前落地。”

技术领先与产业链整合尚不足以保证商业成功，价格也是决定的关键因素。在中国市场，这一点尤为敏感。

徐彦斌对比了中国和海外的市场。他说：“海外市场的优势在于他们更愿意给新兴科技投入大笔资金。中国市场的体量大，潜在机会多，但因为同行数量多，所以必须把初始的投资价格控制在与其他企业基本齐平，否则难以突破早期市场的局限。”

2025年4月，美国的初创企业总共获得126.9亿美元风险投资，继续占据全球风险投资最大份额。根据Dealroom统计，中国2025年第一季度初创企业融资只有65亿美元，融资困难高。

因此，淼算科技推出了业内颇为大胆的“风液同价”策略——液冷服务器的使用成本与风冷持平。但是，淼算科技并非通过出让利润的方式压价。对此，淼算科技副总经理赵言亮曾解释，他们是通过产品创新、成本减负来实现可持续性的降本增效。

“表面看来，我们似乎是在让利，但实际上，通过服务器结构优化与机房散热效率提升，单位算力的综合成本反而下降了，”徐彦斌解释道，“客户不再为新技术支付额外溢价，反而能以更低的成本获得更稳定、更高效的算力。这才是真正的竞争优势。”

不过，淼算科技并不认为自己与同行是竞争关系。“我们与风冷和冷板厂家并非你死我活的存在，而是互补共生的关系。”赵言亮谈道，“我们希望和其他厂家积极寻求合作。”

04

从算力同步到产业联动

长期来看，算力需求的增长不会止步于当前技术所能支撑的功率水平。

当下，AI服务器的功率增长速度极端迅猛。来自于IDTechEx的高级技术分析师王裕霖在其关于两相式液冷的文章中谈到，芯片大约1500瓦是单相直连液冷开始显著失效的门槛，2000瓦则可能成为极限。2024年，英特尔在其公开资料中声称，即将推出的混合AI处理器Falcon Shores单芯片功耗将达1500瓦，不过该芯片目前还未投入量产。服务器功耗的快速增长给液冷设施带来了严峻的考验。

作为拥有全球化背景的华人企业家，徐彦斌随时关注国际上的尖端科技动态。“以目前的技术储备来看，淼算科技还可以支撑三到五年。”徐彦斌这样谈道，“我们预计三年到五年内GPU功耗就会逼近或者超过1500瓦大关。届时，淼算科技就必须与更上游的供应商合作，寻求解决方案。”

徐彦斌强调，长期来看，算力需求的增长不会止步于当前技术所能支撑的功率水平。他希望全行业能够共同努力，为服务器冷却寻找新的出路。正如徐彦斌所强调：“技术的成功从来不是孤立的，真正的产业变革，需要整个生态的共同参与和推动。”在未来更广阔的全球算力时代，淼算科技不仅要做单相浸没式液冷技术的领先者，更希望成为全球算力生态积极的参与者与构建者。

来源 | 《商学院》杂志7月刊