日前，中国证监会国际合作司披露信息显示，仓储机器人企业——北京极智嘉科技股份有限公司（以下简称：极智嘉）境外发行上市及境内未上市股份“全流通”获备案，公司拟发行不超过226,080,000股境外上市普通股并在香港联合交易所上市。同时，公司39名股东拟将所持合计846,074,883股境内未上市股份转为境外上市股份，并在香港联合交易所上市流通。

2021年，极智嘉曾与中国国际金融股份有限公司签署A股上市辅导协议，后考虑到整体发展计划，协议于2024年10月终止。2024年底，极智嘉递交港交所上市申请。该公司在招股书中称，选择港股上市，主要为进一步拓展全球业务，并考虑到联交所将为其提供一个获取外资和吸引多元化海外的国际平台。拟通过上市募集资金，用于研发及产品迭代、销售及服务网络扩张、供应链发展、数字化管理、数据安全及网络安全等方面。

中国大陆以外市场收入占70%以上

公开资料显示，极智嘉成立于2015年，是一家专注智能仓储物流和智能机器人技术的公司，拥有货架到人、智能分拣、智能叉车等全品类物流机器人系统，业务遍及亚太、欧洲和美洲。截至2024年6月30日，该公司已向全球约40个国家和地区交付了约46000台AMR（自主移动机器人），是耐克、迪卡侬、沃尔玛、丰田、西门子等全球超300家全球大客户的智慧物流合作伙伴。

电商、物流、工业等行业爆发式增长，以及土地和人工成本的不断攀升，传统的非自动化、刚性仓储自动化解决方案面临着效率低下、缺乏可靠性、运营成本高和缺乏灵活性等挑战。全球向数字化转变及自动化技术突飞猛进，企业渴望在快速变化的动态环境中拥有高度适应性的解决方案，全球仓储自动化解决方案市场出现大幅增长，令高效、可靠及灵活的AMR解决方案受到欢迎。

根据灼识咨询的资料，全球AMR解决方案市场预计到2028年将增至人民币1725亿元，AMR解决方案在整个仓储自动化领域的渗透率从2019年的3.6%增至2023年的7.7%，预计到2028年将达到20.7%。招股书披露称：2023年全球AMR解决方案提供商中，极智嘉以6.0%的市场份额位列第一；按2023年的收入计，公司已成为全球最大的仓储履约AMR解决方案提供商，且已连续五年保持该领先地位。

2016~2022年，极智嘉先后经历过九轮融资，投资方包括华平投资、高榕创投、海尔智家、云晖资本、英特尔、蚂蚁集团等，截至2022年投后估值超20亿美元。在股权架构上，纪源资本合计持股6.19%，蚂蚁集团通过旗下企业合计持股4.93%，粤港澳大湾区科技创新产业投资基金合计持股4.60%。

当前，中国大陆以外市场对先进的AMR解决方案的需求不断增加。据招股书披露，作为最早一批出口海外的中国物流机器人企业之一，截至2024年6月30日，极智嘉在全球设有超过40个服务站点和服务合作伙伴站点，与电商、零售及第三方物流等行业的众多国际企业集团建立并保持了长期合作，来源于中国大陆以外市场的收入贡献持续增加，2023年占总收入的70%以上。而相比而言，中国同行的中国大陆以外市场收入通常平均仅占17%。公司计划从2025年起，通过进一步渗透拥有仓储自动化机遇的发达市场，提升全球影响力。

三年半累计亏损近43亿元

招股书显示，极智嘉的收入主要来自核心产品AMR解决方案（仓储履约、工业搬运）的销售，其中仓储履约AMR解决方案的毛利率逐年增长，2023年接近40%。根据招股书，2021~2023年，极智嘉分别产生15.9亿元、19.96亿元、26.94亿元的订单量，收入分别为7.9亿元、14.52亿元、21.43亿元，复合年增长率为64.7%。

图片来源：极智嘉招股书

由于AMR解决方案市场的激烈竞争，极智嘉在研发、销售及营销等领域进行大量投资：2021年~2023年以及截至2024年6月30日的六个月，分别产生销售及营销开支3.49亿元、4.56亿元、5.09亿元及2.3亿元；分别产生研发开支3.4亿元、4.4亿元、3.8亿元、1.3亿元。受客户预付款项增加及支持业务扩张的采购量增加、银行贷款增加等因素，极智嘉的流动负债净额逐年增加至64.5亿元（截至2024年10月31日）。

基于上述背景，极智嘉仍处在亏损状态：2021~2023年录得经营亏损分别为7.8亿元、8.05亿元、4.76亿元；期内亏损分别为10.5亿元、15.67亿元、11.27亿元。2024年上半年，极智嘉收入7.82亿元，同比增长4.6%，期内亏损5.5亿元，同比减亏33%。相当于三年半累计亏损42.94亿元。

招股书称，短期亏损是必要的战略投资，预计其将产生可观的长期回报，同时为未来的盈利能力奠定坚实基础。尽管目前出现亏损，但随着订单量和收入增长，亏损持续收窄，加上市场对AMR解决方案的巨大需求，以及自身运营优化，预期于不久的将来实现盈利。

招股书坦言，随着全球对自动化的兴趣不断增加，竞争也随之加剧，不仅有长期以来声誉卓著的国际公司加入该领域，也有充满活力的本土企业进入市场。目前，极智嘉在物流机器人市场面临来自具有强大品牌声誉、前沿技术和全面产品组合的公司的竞争。紧跟行业发展趋势和客户期望至关重要。因此战略上必须保持灵活性，积极关注研发和以客户为中心的创新。

采写：南都记者 傅晓羚