来源：A股伪解释

2025年03月25日 17:08:36

液冷技术变得越来越炙手可热了！

美国当地时间3月17日至21日，英伟达GTC大会在加州圣何塞举行，英伟达创始人兼CEO黄仁勋发表演讲，英伟达展示其正在全栈布局构建AI时代的基础设施，并提出28年全球数据中心Capex超万亿美元。

有机构观点认为，数据中心供电向800VHVDC发展，BBU及LIC超级电容重要性持续增加。智算中心AIDC向GW级、超高效及高密化演进，空间、散热以及线缆管理等面临挑战。

这意味着，液冷技术“大展身手”的时代来临了。从AI发展的“可选项”变成“必选项”，液冷不仅是技术上的革新，更是对未来可持续计算能力的一次重大突破。

从“可选项”变成“必选项”

“AI的尽头是能源。只要电费贵过馒头，AI就永远不能完全代替人。”虽然这是句网友的玩笑话，但折射的却是实实在在的AI能耗问题。

简单而言，能耗是计算过程的直接必然产物，以热量形式存在，与算力相伴相生。数据中心是算力网络的重要基础设施。数据中心运转的算力越高，则能耗越高。一旦能耗的热量累积超过阈值，就会限制算力的发挥。

突破桎梏的秘诀，就在于把热量彻底、有效地带走。在此背景下，液冷发展大势所趋，突破的关键在于冷链系统化、全液冷以及制冷剂创新。

有机构预测，未来AIDC制冷系统架构有望实现芯片（服务器）侧一机柜侧一末端空调侧一冷源侧的整条冷链。液冷方式上可能采用全液冷的方式，包括全冷板，全浸没，或者冷板+浸没的方式。此外，液冷新型制冷剂的革新将是主要方向之一。

从行业发展前景来看，液冷市场空间极大。据Omida数据，2024年全球服务器资本开支约为2290亿美金，其中，字节跳动资本开支约为80亿美金，腾讯约为60亿美金，阿里巴巴约为30亿美金。机构指出，国内互联网厂商加大AI投入，算力需求提升带动液冷市场规模增长。

中信建投研报称，当前随着AI算力需求提升，尤其是国内供给和需求两端都出现积极变化，对于数据中心的需求也将随之增加，尤其是高功率的超大型数据中心机房，也对电力、温控等环节提出了更高要求。中信建投认为，IDC产业链将迎来爆发式增长，包括IDC服务商、电力设备、液冷温控等产业链公司将获得更大发展空间。

热管理专家“大展身手”

银轮股份成立于1999年，总部位于浙江省天台县，前身为成立于1958年的天台机械厂。2007年4月，在深圳证券交易所成功挂牌上市，成为国内首家散热器行业的民营上市公司。

经过多年生产经营实践积累和持续的新产品研发，银轮股份已经形成了“1整套热管理系统+4大热管理模块+N种零部件”的产品体系，四大热管理模块为前端冷却模块、空调箱模块、集成模块、芯片冷却系统等。

其中，冷媒冷却液集成模块主要包含水冷冷凝器、电池冷却器、电子水泵、电子水阀、冷媒集成通道、水壶及水路通道、积液器、液体分离器等；空调箱模块包含空调箱壳体、室内冷凝器、室内蒸发器、鼓风电机及叶轮、控制器、过滤器等；前端模块包含电子风扇和低温散热器。

这也构成了银轮股份强大的模块化集成能力。通俗来说，这个技术就像是“全家桶式服务”，可以为各个领域的客户提供众多解决方案与产品。

因此，从汽车热管理到数据中心液冷的跨界赋能，银轮股份显得得心应手。零部件一变，系统就能变。不同的排列组合，可以针对不同的功能进行迭代优化，因此反应能力就可以非常快。

目前，公司已研发了“集装式数据中心液冷系统”。其中，公司集装箱式数据中心冷却系统采用“液冷+风冷”的散热方式，其散热功率可达600-2200KW，为数据中心提供温度适宜的环境，保障数据中心的正常运行。同时，该系统采用“集装箱式”的建设模式，可以更加灵活、快速实现数据中心的部署。

据披露，2024年8月，公司控股子公司浙江开山银轮换热器有限公司（以下简称“开山银轮”）与某数据中心整体解决方案服务商签订了《产品购销合同》，开山银轮将为客户提供BTB算力中心的液冷散热系统108套。

12月，开山银轮获得三家数据中心整体解决方案服务商的采购订单，将为客户提供总计193套算力中心的液冷散热系统。后续开山银轮将按照客户要求按期交付。

开山银轮持续获得客户的订单，是客户对公司技术能力和市场竞争力的认可，是公司在数据中心热管理领域的重要突破，为公司未来进一步拓展数据中心热管理市场奠定了坚实的基础。

凭借领先的液冷技术，银轮股份有望充分受益于液冷市场规模的扩大，保持业绩持续高速增长。