政策催化与业绩兑现共振，算力工程产能释放期，彰显估值溢价
据中国政府网消息，3月5日，《政府工作报告》提出，加快制造业数字化转型。大力发展智能网联新能源汽车、人工智能手机和电脑、智能机器人等新一代智能终端以及智能制造装备。
无论是“制造业数字化转型”，还是智能网联新能源汽车、AI手机和AIPC、智能机器人，令其得以“智能”的基础，还是“足够”的算力。本轮人工智能浪潮对智能算力提出了指数级的增长要求，算力成为当下基础设施建设的热点。
在此背景下，2022年启动“东数西算”工程8大算力枢纽和10大集群节点建设，截至2025年初，全国算力总规模超230EFlops，较2023年增长40%。
2023年底的经济工作会议明确2024-26年投入超2000亿元支持算力基础设施研发。2024年《国家数据基础设施建设指引》要求国产算力芯片应用占比三年内提升至50%。国产算力平台如北京电子数智科技的PoC平台已实现商业化落地，能耗效率较国际产品提升20%。
在地方上，贵州省建成全国最大单体数据中心集群，2024年算力规模达15EFlops，占全国总量6.5%；央企仍是“算力建设的基干”。中国移动建成覆盖全国的“4+N+31+X”算力网络，2024年规划算力投资超500亿元；中国电信AI服务器采购规模三年复合增长达80%。
民企巨头也在加大投入。华为昇腾AI集群实现单集群4096颗处理器互联，支撑万亿参数大模型训练；阿里云2024年推出全球首款5nm制程AI推理芯片，算力密度较上一代提升3倍。
展望后市，光大证券认为，人工智能算力需求年均增速达75%，2024年大模型训练算力消耗占全球总量的32%。据IDC预测，2025年全球算力市场规模将突破3000亿美元，其中中国占比超25%。
落脚到A股市场，截至2025年3月，算力板块平均PE为32倍，低于近三年40倍的历史中位数。当前A股算力板块处于政策催化与业绩兑现共振期，随着“东数西算”工程进入产能释放期，具备跨区域算力调度能力的企业有望获得估值溢价。
来源:金融界