万亿信创赛道怎么选？
上上周，星空君参加了一个交流会议。主要内容是传统企业如何在数字化转型浪潮中实现上云上平台。
未来几年，传统企业在信息化方面的投入会越来越大。比如，星空君所在的企业，已经要求全面信创化：新上线的系统必须满足信创要求，原系统则根据实际情况分别在2025年和2027年之前完成信创化改造。
据说，之所以推迟到2027年，是给SAP预留的改造期限。星空君曾以为改造SAP是不可能完成的任务，直到华为搞出来MateERP。
华为8000亿营收，分子公司遍布全球，18万员工，包括制造业、IT业、零售业等各种经营业态，使用SAP系统，能够顺利的切换成功，这里面除了华为自身强大以外，还有金蝶、用友等大量国产ERP厂商大力配合的功劳。
几乎所有的大型央企国企都在使用SAP或Oracle的ERP，华为给这些企业打了一个样。
本周，星空君开始着手负责的第一套云原生信创系统的开发和部署。
操作系统是麒麟，数据库是人大金仓。
之前，星空君负责的一套数据分析系统试运行的时候也采用了麒麟，系统试运行的时候，和开发方的码农们偷着乐：几乎没有遇到任何难题，甚至比CentOS还要顺利。
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最好用的国产服务器操作系统遇到了业绩滑铁卢
在服务器领域，长期以来应用最为广泛的两大操作系统是RedHat和CentOS，RedHat是Linux的一个商业发行版，因为性能优异维护便捷，深受商业用户的喜爱。而CentOS则是基于RedHat改造的一个社区版，优点是免费。
一个“好消息”是，因为经济利益等原因，RedHat早早宣布停止CentOS的后续更新，2021年底停止维护CentOS8，2024年6月30日停止维护CentOS7。这给了大量使用CentOS的企业一个选择的机会。
其中替代性做得最好的，是华为的Euler，在此基础上，华为推出了开源版本的OpenEuler。
麒麟信安操作系统是基于OpenEuler一部分开源技术的商业发行版，受到了企业用户的喜爱。
数据来源：同花顺iFind，制图：诗与星空
从业绩上来看，公司2022年科创板上市，营收和净利润一路走高。
然而，2023年却陷入了“滑铁卢”，从前三季度的数据来看，很难在四季度完成逆袭。
公司在三季报中称，业绩不如意的原因主要系客户单位因内部管理事宜延缓了公司部分信息安全项目的验收相关程序。
再查一下公司的客户构成，发现第一大客户在2022年的营收为1.65亿，占比高达41%。
在招股书中，公司第一大客户是一家国防单位，以A1代替。
这也是公司最大的经营风险之一：客户集中度过高。
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三大业务板块
作为一家科创板上市公司，麒麟信安具有三大核心技术（业务）：
麒麟信安操作系统：是公司基于开源Linux技术开发的高安全、高可信、高可用和可定制的国产操作系统。该操作系统分为服务器操作系统、桌面操作系统和专用操作系统模块，主要用于电力调度、发电场站管控、航天测发控、军队机关办公、教育培训、训练指挥等领域。
麒麟信安安全存储系统：基于透明接入和集群并发的理念，解决了传统数据加密产品的应用需改造、数据加密速度慢等问题。该产品满足了国防、党政等领域对存储安全产品功能性能、可靠性和可扩展性的要求。
麒麟信安电子文档安全管理系统：为国防、党政等领域终端分散存储的电子文档提供了透明、易用和安全的集中文档管理解决方案。该系统不改变用户使用习惯，实现了简单易用的实施方案，具备批量推广的可行性。
数据来源：同花顺iFind，制图：诗与星空
星空君查了下公司今年来的营收构成，发现一个问题：主要收入来源靠信息安全业务撑着。
结合三季报的情况，可以推测，公司的信息安全又以第一大客户A1为主。
考虑到当前信息安全赛道已经比较拥挤，术业有专攻，公司通过特定领域成功实现了大客户的绑定（创始人杨涛先生毕业于国防科技大，同时有海军计算机所工程师工作经历），但想在信息安全领域实现全面突破，难度比较大。
反倒是操作系统业务更有潜力，当然了，这是星空君的一面之词，具体发展情况，还要看后续信创领域的推广力度。
中报三季报之所以业绩不佳，除了第一大客户的原因外，还有季节性因素。
由于公司的客户具有信息化建设的规划和预算安排，项目验收一般在第三、四季度，这导致公司收入主要集中在这一时段。而管理和销售人员的费用则相对较为均衡，造成上半年可能出现亏损或盈利较低的情况。因此，公司的经营业绩存在季节性波动风险
03
规模决定成败
从公司现在的经营规模看，还处于一个“创业期”。
如果不能在上市后的一段时间（如3-5年）实现规模的突破，可能会遇到更大的困难。
结合公司招股书，星空君认为公司的经营前景取决于多个因素。
首先，公司具有推进国产化安全应用的能力和经验，并在关键领域成功部署了产品。
其次，公司拥有强大的技术研发和创新能力，以及经验丰富的管理经营团队和技术研发团队。
此外，公司在现有业务基础上积极拓展新行业，并推行区域渠道营销模式，以实现快速增长。
然而，公司也面临一些挑战，如市场竞争地位相对较低、融资能力有限、业务规模相对较小等。公司应积极应对这些挑战，提升运营能力和管理能力，加大研发投入，培育新的业务增长点，以保持市场竞争力，并实现持续健康发展。